近年來ETF憑借交易便利、持倉透明、費率低廉等投資優(yōu)勢，吸引了各路資金的青睞，伴隨著產(chǎn)品類型和數(shù)量極大豐富，能夠滿足的資產(chǎn)配置需求也越來越多元。

比如說，保險公司采用泛紅利類ETF+景氣產(chǎn)業(yè)ETF的“核心+衛(wèi)星”策略追求穩(wěn)健增值，銀行理財將ETF用于流動性管理和爭取收益增強，個人投資者則從單品投資轉向“手搓”組合。

2026年開啟，A股反彈至4100點附近，結構性行情繼續(xù)演繹，市場波動性明顯提升，ETF投資如何調(diào)整打法、力爭收獲更好的投資體驗？答案藏在嘉實基金近日舉辦的“投資好時節(jié)”2026 投資策略峰會里。本期《指數(shù)投資說》來和大家聊一聊。

2026年ETF投資，機遇在哪里？

嘉實基金指數(shù)和量化投資首席投資官劉斌在嘉實基金2026策略會中分享了對ETF時代投資范式變遷的觀察、嘉實ETF業(yè)務的探索和實踐、2026年ETF配置策略等相關觀點。

劉斌表示，2026年預計海外主要國家財政溫和、貨幣政策整體偏向支撐性，國內(nèi)“政策+周期”雙擊創(chuàng)造有利的宏觀環(huán)境，A股企業(yè)盈利有望呈現(xiàn)溫和回升的整體格局，基本面支撐力度或將持續(xù)增強，看好權益市場的中期配置價值和結構性投資機遇。

劉斌認為2026年有兩大關鍵投資線索：首先，十五五規(guī)劃與AI產(chǎn)業(yè)浪潮共振，大模型、算力基礎設施、下游應用與端側AI產(chǎn)業(yè)鏈或將全面爆發(fā)，景氣趨勢結構性變化中蘊含著豐富的投資機遇。

其次，“反內(nèi)卷”政策持續(xù)加碼，已在光伏、快遞等行業(yè)初見成效，或將進一步改善鋰電、鋼鐵、煤炭等中游制造企業(yè)利潤。PPI或在2026年年中附近轉正，并向CPI傳導、進而促進終端消費品價格上漲，順周期、大消費等領域投資機會值得重視。

劉斌也強調(diào)，在ETF投資大時代，市場有效性不斷提升，宏觀波動也給資產(chǎn)相關性帶來了較大的波動，過往通過簡單的多資產(chǎn)分散風險、提升收益的“免費午餐”或已不再，我們需要更主動的資產(chǎn)配置，再利用ETF備兌策略等方式來熨平波動，力爭更好地把握勝率和賠率的買點，最終實現(xiàn)提升投資回報的目標。

配置升級，具體如何實操？

股債均衡配置，可能是2026年ETF投資穿越市場波動的“壓艙石”策略。

劉斌指出，截至2026年1月20日，作為衡量股債相對性價比的指標，A股股息率與十年期國債收益率之差值為-0.06%，位于近五年歷史數(shù)據(jù)的55%分位附近，反映股票相對債券的吸引力處于歷史中樞水平，權益市場整體處于中等賠率階段。

因此，劉斌建議大家采取股債均衡配置策略，力爭在兼顧預期收益的同時有效管理組合風險。同時，他強調(diào)，權益資產(chǎn)在階段性擁擠及基本面景氣確定性高的板塊間更要注重均衡配置，可以采用核心+衛(wèi)星的結構，以優(yōu)質寬基資產(chǎn)為基礎配置，動態(tài)把握關鍵行業(yè)/主題配置機遇，提升組合的整體韌性及適應市場變化的能力。

具體選擇上，“核心”配置可以關注滬深300ETF嘉實、現(xiàn)金流ETF嘉實、A500ETF嘉實、恒指港股通ETF嘉實等優(yōu)質寬基ETF，它們所跟蹤的相關指數(shù)囊括部分優(yōu)質、低估行業(yè)龍頭，屬于稀缺高質量資產(chǎn)，適合作為組合打底。

（注：滬深300ETF嘉實規(guī)模來自深圳證券交易所，截至2026/1/27收盤規(guī)模為1238.93億元，深市同標的指數(shù)ETF有6只）

“衛(wèi)星”配置上選擇更為豐富。例如，AI產(chǎn)業(yè)方面，劉斌推薦軟件ETF、機器人ETF嘉實、科創(chuàng)芯片ETF、港股通科技ETF嘉實。

順周期主題方面，聚焦“政策+周期”雙擊，布局PPI轉正的復蘇機遇，劉斌推薦稀有金屬ETF（562800）、化工ETF嘉實（159129）。根據(jù)iFinD數(shù)據(jù)，截至2026年1月27日，稀有金屬ETF最新規(guī)模為72.01億元，為跟蹤同標指數(shù)的4只ETF中規(guī)模最大、流動性優(yōu)的重點選擇?；TF嘉實管理費率為同類產(chǎn)品中最低一檔。

困境反轉主題方面，布局經(jīng)濟預期改善、消費筑底回升，可以關注消費ETF嘉實（512600）、恒生消費ETF嘉實（520620）；聚焦電池、儲能系統(tǒng)、鋰電材設備領域供給側出清+需求側儲能改善，可以關注新能源ETF嘉實（159875）、電池ETF嘉實（562880）。

根據(jù)劉斌介紹，近年來嘉實基金在ETF業(yè)務上不斷探索和實踐，產(chǎn)品維度，嘉實圍繞時代主線布局優(yōu)質資產(chǎn)，構建了全面閉環(huán)的產(chǎn)品線，涵蓋寬基、債券、行業(yè)、主題及Smart Beta ETF等；服務維度，嘉實建立了系統(tǒng)化、動態(tài)化的服務體系，包括機構賦能平臺“指數(shù)嘉”、個人投資服務小程序“超級嘉貝”，全面服務各類投資需求。此外，嘉實還利用ETF期權構建多樣化的另類策略，力爭降低波動、提升持有體驗，滿足中長期資金的配置需求。

注：滬深300ETF嘉實、現(xiàn)金流ETF嘉實、A500ETF嘉實、恒指港股通ETF嘉實、軟件ETF、機器人ETF嘉實、科創(chuàng)芯片ETF嘉實、港股通科技ETF嘉實、稀有金屬ETF嘉實（562800）、化工ETF嘉實（159129）、消費ETF嘉實（512600）、恒生消費ETF嘉實（520620）、新能源ETF嘉實（159875）、電池ETF嘉實（562880）不收取申購贖回費及銷售服務費，交易傭金詳見證券公司收費標準。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失?；鸬倪^往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。本產(chǎn)品由嘉實基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機構不承擔產(chǎn)品的投資、兌付和風險管理責任。