2026年初，全球科技與資本市場的目光正前所未有地聚焦于一個關(guān)鍵賽道——存儲芯片。

伴隨著AI浪潮席卷全球、算力基礎(chǔ)設(shè)施加速擴(kuò)張，一場由結(jié)構(gòu)性供需失衡驅(qū)動的“芯周期”已然確立：量價(jià)齊升、業(yè)績兌現(xiàn)、政策催化、國產(chǎn)替代提速等多重邏輯共振，存儲芯片乃至整個半導(dǎo)體板塊有望迎來歷史性機(jī)遇。

本期《指數(shù)投資說》帶大家來看看存儲芯片領(lǐng)域的最新動態(tài)和配置方法。

漲價(jià)潮+業(yè)績好+IPO預(yù)期：

三重催化點(diǎn)燃市場熱情

近期，存儲芯片市場熱度持續(xù)升溫，三大核心催化因素正在形成強(qiáng)大合力：

• 漲價(jià)潮：據(jù)最新市場消息，海外半導(dǎo)體制造頭部企業(yè)計(jì)劃在2026年第一季度將服務(wù)器級DRAM（動態(tài)隨機(jī)內(nèi)存）價(jià)格上調(diào)60%–70%，NAND Flash（閃存）合約價(jià)亦持續(xù)走高。現(xiàn)貨市場上，DDR4/DDR5部分型號產(chǎn)品價(jià)格已翻倍，渠道庫存快速去化，也反映出下游需求強(qiáng)勁且急迫。
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• 業(yè)績基本面優(yōu)：漲價(jià)已迅速傳導(dǎo)至財(cái)報(bào)端。韓國半導(dǎo)體制造頭部企業(yè)2025年Q4營業(yè)利潤同比激增超200%，創(chuàng)歷史新高；美股半導(dǎo)體龍頭財(cái)報(bào)大超預(yù)期，驗(yàn)證行業(yè)全面反轉(zhuǎn)；國內(nèi)存儲芯片龍頭預(yù)告2025年凈利潤同比增長427%–520%，單季利潤暴增超12倍，另有核心標(biāo)的表現(xiàn)亮眼，印證“量價(jià)齊升”邏輯扎實(shí)落地。
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• IPO事件催化：2025年12月30日，國產(chǎn)DRAM領(lǐng)軍企業(yè)正式遞交科創(chuàng)板IPO申請，擬募資295億元，估值或逼近3000億元，如其成功上市不僅將重塑板塊估值體系，更標(biāo)志著中國在高端存儲領(lǐng)域自主可控邁出關(guān)鍵一步。

此外，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇亦凸顯存儲芯片的戰(zhàn)略價(jià)值。特朗普政府近期表示對非本土生產(chǎn)的存儲芯片征收100%關(guān)稅，將存儲競爭直接提升至國家科技安全層面。而部分存儲巨頭公司內(nèi)部董事宣布增持，更釋放出產(chǎn)業(yè)資本對長期景氣的高度信心。

量價(jià)齊升的根源：

AI驅(qū)動下的“產(chǎn)能擠出效應(yīng)”

存儲芯片領(lǐng)域的本輪漲價(jià)并非傳統(tǒng)周期性反彈，而是結(jié)構(gòu)性短缺的必然結(jié)果。

原因在于，AI服務(wù)器對存儲的需求是傳統(tǒng)服務(wù)器的4–6倍，尤其是對HBM（高帶寬內(nèi)存）的依賴急劇上升。為滿足高額訂單，部分頭部存儲芯片廠商將80%以上新增產(chǎn)能轉(zhuǎn)向HBM及DDR5等高端產(chǎn)品，導(dǎo)致成熟制程的DDR4、利基型DRAM產(chǎn)能被大幅壓縮。

這一“產(chǎn)能擠出效應(yīng)”造成了兩個后果：高端HBM供不應(yīng)求，2026年底前產(chǎn)能已被鎖定；中低端DRAM供給斷崖式下滑，而存量數(shù)據(jù)中心、PC、汽車等領(lǐng)域仍高度依賴DDR4，供需錯配之下推高價(jià)格，甚至出現(xiàn)“DDR4價(jià)格反超DDR5”的罕見現(xiàn)象。

這也導(dǎo)致存儲行業(yè)從傳統(tǒng)的“強(qiáng)周期”向“成長+周期”雙屬性轉(zhuǎn)變——AI賦予其長期成長邏輯，供需錯配帶來短期爆發(fā)彈性。

存儲芯片的量價(jià)齊升只是半導(dǎo)體復(fù)蘇的先鋒。從行業(yè)基本面情況來看，根據(jù)世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織（WSTS）預(yù)測，2026年全球半導(dǎo)體市場規(guī)模有望達(dá)到9750億美元，逼近萬億美元大關(guān)，意味著行業(yè)處于上行周期；最新行業(yè)觀察顯示，科創(chuàng)板芯片公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)連續(xù)下降，毛利率環(huán)比回升，意味著整個芯片半導(dǎo)體行業(yè)庫存健康、盈利能力加速修復(fù)。

整體來說，2026年，整個芯片半導(dǎo)體行業(yè)有望步入“庫存回補(bǔ) + AI增量”的雙輪驅(qū)動周期上行階段，加上資本開支重回增長軌道，設(shè)備訂單飽滿，產(chǎn)業(yè)鏈信心恢復(fù)，高純度、高彈性、高科技含量的芯片指數(shù)或?qū)⒊蔀椴季中乱惠喭顿Y機(jī)遇的首選。

配置工具優(yōu)選：

科創(chuàng)芯片ETF+集成電路ETF

存儲芯片的“芯周期”可能帶來的不是短期行情，而是由AI革命、產(chǎn)能重構(gòu)、國產(chǎn)替代、國家戰(zhàn)略共同鑄就的長期趨勢。對風(fēng)險(xiǎn)承受能力和意愿合適的投資者而言，當(dāng)前正是布局芯片半導(dǎo)體領(lǐng)域核心資產(chǎn)的關(guān)鍵窗口期，大家可以重點(diǎn)關(guān)注以下兩只產(chǎn)品：

第一、科創(chuàng)芯片ETF（588200，聯(lián)接A：017469 聯(lián)接C：017470）

科創(chuàng)板芯片ETF主要跟蹤上證科創(chuàng)板芯片指數(shù)（000685），后者從科創(chuàng)板上市公司中選取業(yè)務(wù)涉及半導(dǎo)體材料和設(shè)備、芯片設(shè)計(jì)、芯片制造、芯片封裝和測試相關(guān)的證券作為指數(shù)樣本，以反映科創(chuàng)板代表性芯片產(chǎn)業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。（信息來源產(chǎn)品合同）

這意味著，科創(chuàng)芯片指數(shù)行業(yè)分布覆蓋整個芯片半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，整合了芯片從“畫圖”到“出廠”的所有關(guān)鍵環(huán)節(jié)，成份股不僅聚焦科創(chuàng)芯片龍頭，同時兼顧成長型中小企業(yè)，對于投資者來說不用糾結(jié)太細(xì)分的賽道、布局更均衡。

值得注意的是，和市場上其他芯片指數(shù)不同，科創(chuàng)芯片指數(shù)僅投資科創(chuàng)板的芯片類上市公司，硬科技特征更加明顯，個股漲跌幅有20%的限制，區(qū)間彈性優(yōu)勢明顯，是最具成長性的芯片指數(shù)。作為國家硬科技的孵化搖籃，科創(chuàng)板是芯片公司“優(yōu)中選優(yōu)”的聚集地，現(xiàn)存芯片上市公司超60%集中在科創(chuàng)板，2020年后IPO的芯片類公司接近90%選擇科創(chuàng)板，硬科技屬性明顯。

截至1月16日，嘉實(shí)基金旗下的科創(chuàng)芯片ETF最新規(guī)模457.71億元，位居跟蹤同標(biāo)的指數(shù)的11只ETF第一，產(chǎn)品日常交易流動性強(qiáng)。根據(jù)產(chǎn)品半年報(bào)顯示，科創(chuàng)芯片ETF受超20萬持有人的青睞。(規(guī)模數(shù)據(jù)來自深圳交易所，持有人數(shù)據(jù)來自產(chǎn)品半年報(bào)，截至2025/6/30）

第二、集成電路ETF（562820，聯(lián)接A：022350 聯(lián)接C：022351）

對于更鐘意集成電路領(lǐng)域投資機(jī)會的投資者，在風(fēng)險(xiǎn)承受意愿和能力匹配的前提下，可以關(guān)注嘉實(shí)中證全指集成電路ETF（場內(nèi)簡稱：集成電路ETF）。

集成電路是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)最核心的環(huán)節(jié)，產(chǎn)品技術(shù)難度最高、增速最快，目前行業(yè)規(guī)模占半導(dǎo)體行業(yè)80%以上。中證全指集成電路指數(shù) (932087)是我國集成電路領(lǐng)域的投資風(fēng)向標(biāo)，囊括了指數(shù)樣本中不同行業(yè)公司證券的整體表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)來源：世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織WSTS，數(shù)據(jù)截至2023年年末

截至目前，我國在發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力和自主可控、國產(chǎn)替代的戰(zhàn)略推動之下，集成電力產(chǎn)業(yè)已經(jīng)駛?cè)肟燔嚨?。一鍵布局集成電路領(lǐng)域，可以關(guān)注集成電路ETF！

注：根據(jù)產(chǎn)品合同，科創(chuàng)芯片ETF管理費(fèi)為0.50%，托管費(fèi)為0.10%，不收取申購贖回費(fèi)，交易傭金見證券公司收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。

嘉實(shí)上證科創(chuàng)板芯片ETF發(fā)起聯(lián)接A管理費(fèi)為0.50%，托管費(fèi)為0.10%，申購費(fèi)：金額＜50萬元費(fèi)率為1.00%，50萬元≤金額＜100萬元費(fèi)率為0.60%，金額≥100萬元每筆1000元，贖回費(fèi)：持有時間＜7天費(fèi)率為1.50%，7天≤持有時間＜30天費(fèi)率為0.10%，持有時間≥30天費(fèi)率為0。

嘉實(shí)上證科創(chuàng)板芯片ETF發(fā)起聯(lián)接C管理費(fèi)為0.50%，托管費(fèi)為0.10%，銷售服務(wù)費(fèi)為0.25%，費(fèi)率提取標(biāo)準(zhǔn)：按前一日基金資產(chǎn)凈值扣除基金財(cái)產(chǎn)中目標(biāo)ETF份額所對應(yīng)資產(chǎn)凈值后剩余部分(若為負(fù)數(shù),則取0)的年費(fèi)率計(jì)提。不收取申購費(fèi)率，持有時間大于等于7天不收取贖回費(fèi)，持有時間小于7天收取1.50%贖回費(fèi)。

集成電路ETF管理費(fèi)為0.5000%，托管費(fèi)為0.1000%，不收取申購贖回費(fèi)，交易傭金見證券公司收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。；

嘉實(shí)中證全指集成電路ETF發(fā)起聯(lián)接A管理費(fèi)為0.5000%，托管費(fèi)為0.1000%，申購費(fèi)：金額＜50萬元費(fèi)率為1.0000%，50萬元≤金額＜100萬元費(fèi)率為0.6000%，金額≥100萬元每筆1000元，贖回費(fèi)：持有時間＜7天費(fèi)率為1.5000%，7天≤持有時間＜30天費(fèi)率為0.1000%，持有時間≥30天費(fèi)率為0。

嘉實(shí)中證全指集成電路ETF發(fā)起聯(lián)接C管理費(fèi)為0.5000%，托管費(fèi)為0.1000%，銷售服務(wù)費(fèi)為0.2500%，費(fèi)率提取標(biāo)準(zhǔn)：按前一日基金資產(chǎn)凈值扣除基金財(cái)產(chǎn)中目標(biāo)ETF份額所對應(yīng)資產(chǎn)凈值后剩余部分(若為負(fù)數(shù),則取0)的年費(fèi)率計(jì)提。不收取申購費(fèi)率，持有時間大于等于7天不收取贖回費(fèi)，持有時間小于7天收取1.5000%贖回費(fèi)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績不預(yù)示其未來業(yè)績，其他基金業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績的保證。上述產(chǎn)品由嘉實(shí)基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。