2026年春節(jié)，科技元素霸屏春晚——人形機器人扭起秧歌，AI大模型深度參與紅包互動，被網(wǎng)友戲稱為“史上含科量最高的春晚”。這場“科技閱兵”不僅是前沿技術的集中展示，更被視為AI從實驗室走向消費級應用的關鍵轉折點。

本期內(nèi)容特邀嘉實基金科技行業(yè)研究員孟麗婷，從研究員的專業(yè)視角，為您深度解讀機器人、AI應用、算力、半導體等科技賽道的演進節(jié)奏與馬年投資機會。

1.春晚“科技閱兵”：從炫技到應用的轉折點今年春晚，科技不再是背景板，而是主角。

01

機器人：從“丟手絹”到“十八般武藝”

多家企業(yè)的機器人在春晚舞臺上展示了高難度動作，其運動能力的躍升令人驚嘆。線下門店人潮涌動，機器狗表演成為春節(jié)熱門打卡項目。然而，從研究員視角觀察，盡管C端關注度極高，但機器人產(chǎn)業(yè)仍處早期階段，商業(yè)化落地將優(yōu)先在制造業(yè)、科研教育、服務企業(yè)等B端場景展開，C端普及還需產(chǎn)業(yè)鏈完善帶來成本下降。

02

AI應用：從“告急”看出圈

各大互聯(lián)網(wǎng)公司的AI應用深度參與春晚紅包互動，高并發(fā)下算力一度告急，反而印證了AI應用滲透率的快速提升。更值得注意的是，家中老人小孩開始主動使用AI生成文案，標志著AI真正走向大眾化。研究員強調(diào)，2026年AI的核心看點是agent+coding，模型能力與應用形態(tài)的融合將成為產(chǎn)業(yè)主線。

2. 研究員視角：AI應用元年已至，但硬件仍是2026年更確定的抓手

盡管市場對AI應用寄予厚望，但開年以來軟件板塊表現(xiàn)不及預期，引發(fā)投資者困惑。從研究員的專業(yè)分析看，這背后是產(chǎn)業(yè)邏輯的切換：

模型即應用：以OpenAI的agent+coding為代表，模型本身正在成為應用，可能繞過傳統(tǒng)軟件直接調(diào)用硬件，對現(xiàn)有軟件形態(tài)構成沖擊。新應用形態(tài)仍在探索中，確定性尚需時間驗證。

硬件業(yè)績更扎實：相比之下，AI硬件（算力、芯片等）的業(yè)績與基本面支撐更為明確。2026年北美四大云廠商資本開支合計達5000億美金，國內(nèi)亦達五六千億人民幣，算力需求在token數(shù)持續(xù)爆發(fā)下仍供不應求。

結論： 2026年，硬件端的景氣度斜率高于軟件，但應用端的探索從未停止，需保持耐心跟蹤。

3. 算力：高景氣延續(xù)，存儲或成2026年最大變量

過去5-6年，成熟制程國產(chǎn)化率已從不足10%提升至40%。2026年起，先進制程國產(chǎn)化率提升將成為核心主線。疊加存儲漲價、晶圓廠產(chǎn)能緊缺，設備、材料、零部件需求旺盛。

光模塊持續(xù)迭代：網(wǎng)絡是算力集群效率瓶頸，速率升級不停歇，新技術方向值得關注。

4. 半導體：國產(chǎn)替代進入“先進制程時間”

國內(nèi)半導體投資框架=市場空間×國產(chǎn)化率。AI將全球半導體市場空間提前至2027年達1萬億美金，中國占比約30%，孕育巨大機遇。

過去5-6年，成熟制程國產(chǎn)化率已從不足10%提升至40%。2026年起，先進制程國產(chǎn)化率提升將成為核心主線。疊加存儲漲價、晶圓廠產(chǎn)能緊缺，設備、材料、零部件需求旺盛。

研究員強調(diào)，半導體行業(yè)強者恒強，技術迭代加速下，龍頭公司憑借研發(fā)積累和人才優(yōu)勢，將最先吃到紅利。

5. 消費電子：短期承壓，中期看好AI換機潮

短期看，存儲漲價推高手機BOM成本，第三方預測2026年PC/手機出貨或下滑。但中期維度，AI眼鏡、AI手機、AIPC作為端側入口，應用場景廣闊。待存儲價格回穩(wěn)，AI終端有望開啟新一輪換機周期。

6. 風險與節(jié)奏：技術迭代與需求錯配的考驗

科技投資高收益伴隨高波動。兩大風險需要關注：

技術迭代風險：破壞式創(chuàng)新可能對現(xiàn)有公司形成沖擊。需密切跟蹤英偉達GTC大會等關鍵事件。

需求與算力錯配風險：若token增速階段性放緩，算力可能短期過剩，引發(fā)估值業(yè)績雙殺。

投資建議： 半導體是高波動資產(chǎn)，定投或逢大跌分批買入是更優(yōu)策略，切忌追漲殺跌。

7. 配置工具：主動+被動，精準布局科技核心賽道

嘉實基金在科技賽道布局完善，投資者可根據(jù)自身研究深度選擇：

被動指數(shù)

科創(chuàng)芯片ETF（588200）：聚焦算力芯片。

嘉實中證半導體指數(shù)增強（A類014854；C類014855）：受益存儲廠擴產(chǎn)，重點布局設備、材料、零部件等方向。

主動基金

嘉實創(chuàng)新先鋒混合基金（A類009994；C類009995）：聚焦存儲及上下游產(chǎn)業(yè)鏈（設備、材料、零部件）

嘉實全球產(chǎn)業(yè)升級股票型基金（A類017730；C類017731）：布局海外半導體龍頭（GPU、交換機芯片、設備、存儲）

2026年，科技產(chǎn)業(yè)加速演進，既有技術突破的興奮，也有業(yè)績兌現(xiàn)的期待，更有波動中的理性考驗。投資者在追逐熱點的同時，需保持冷靜，找到適合自己的節(jié)奏與配置方式。

風險提示：

基金投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績不預示其未來業(yè)績，其他基金業(yè)績不構成本基金業(yè)績的保證。投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

科創(chuàng)芯片ETF不收取申購贖回費及銷售服務費，交易傭金詳見證券公司收費標準。嘉實上證科創(chuàng)板芯片ETF發(fā)起聯(lián)接A不收取銷售服務費，申購費率：金額＜50萬元費率為1.00%，50萬元≤金額＜100萬元費率為0.60%，金額≥100萬元則費用為每筆1000元，贖回費率：持有時間＜7天費率為1.50%，7天≤持有時間＜30天費率為0.10%，持有時間≥30天費率為0。嘉實上證科創(chuàng)板芯片ETF發(fā)起聯(lián)接C銷售服務費率為0.25%，不收取申購費，持有時間大于等于7天不收取贖回費，持有時間小于7天收取1.50%贖回費。

嘉實中證半導體指數(shù)增強發(fā)起式基金A類份額不收取銷售服務費，申購費率：金額＜100萬元費率為1.00%，100萬元≤金額＜300萬元費率為0.60%，300萬元≤金額＜500萬元費率為0.20%，金額≥500萬元則費用為每筆1000元。贖回費率：持有時間＜7天費率為1.50%，7天≤持有時間＜30天費率為0.75%，30天≤持有時間＜180天費率為0.50%，持有時間≥180天費率為0。C類份額銷售服務費率為0.25%，不收取申購費，贖回費率：持有時間＜7天費率為1.50%，持有時間≥7天不收取贖回費。

嘉實創(chuàng)新先鋒混合基金A類份額不收取銷售服務費，申購費率：金額＜100萬元費率為1.50%，100萬元≤金額＜300萬元費率為1.00%，300萬元≤金額＜500萬元費率為0.60%，金額≥500萬元則費用為每筆1000元。贖回費率：持有時間＜7天費率為1.50%，7天≤持有時間＜30天費率為0.75%，30天≤持有時間＜180天費率為0.50%，持有時間≥180天費率為0。C類份額銷售服務費率為0.4%，不收取申購費，贖回費率：持有時間＜7天費率為1.50%

7天≤持有時間＜30天為0.5%，持有時間≥30天不收取贖回費。

嘉實全球產(chǎn)業(yè)升級股票型基金A類份額不收取銷售服務費，申購費率：金額＜100萬元費率為1.50%，100萬元≤金額＜300萬元費率為1.00%，300萬元≤金額＜500萬元費率為0.60%，金額≥500萬元則費用為每筆1000元。贖回費率：持有時間＜7天費率為1.50%，7天≤持有時間＜30天費率為0.75%，30天≤持有時間＜180天費率為0.50%，持有時間≥180天費率為0。C類份額銷售服務費率為0.6%，不收取申購費，贖回費率：持有時間＜7天費率為1.50%，7天≤持有時間＜30天為0.5%，持有時間≥30天不收取贖回費。