馬年大幕開啟，從稀有金屬到石油石化精彩不斷，A股大周期板塊的“蘿卜蹲”行情或?qū)⒀永m(xù)，化工領(lǐng)域值得重視。

化工有著“工業(yè)之母”的美譽，堪稱包羅萬象。iFinD數(shù)據(jù)顯示，2026年以來，A股跟化工有關(guān)的玻璃玻纖、油服工程、化學(xué)原料、裝修建材等子板塊漲幅居前，資金凈流入明顯，對于一個沉寂4年、相對估值優(yōu)勢非常顯著的行業(yè)來說，這或許新周期開啟、部分資金關(guān)注布局的信號。

本期《指數(shù)投資說》帶大家一起來看看，化工行業(yè)發(fā)生了什么？哪些投資機遇值得重視？具體如何布局？

一馬當(dāng)先，化工行業(yè)可能要“翻身”了

在充滿話題和熱度的A股，很多人對化工的印象就像高考的冷門專業(yè)，聽過但是不熟，其實化工在我們的生活中無處不在，小到潤膚霜、感冒藥，大到飛機、汽車，都離不開化工產(chǎn)品。

過去四年，化工行業(yè)在全球經(jīng)濟增速放緩、需求萎縮、供給過剩、成本擠壓利潤、政策環(huán)保約束趨嚴(yán)等綜合因素作用下渡過了漫長的“周期寒冬”。

不過！積極的因素正在不斷積累。首先，政策端國家持續(xù)推進“能耗雙控”、“產(chǎn)能置換”，反內(nèi)卷舉措落地，落后產(chǎn)能有望逐漸出清。其次，供給端利好變化不斷出現(xiàn)，具體包括行業(yè)內(nèi)控制增量和優(yōu)化存量，國內(nèi)化工企業(yè)新增資本開支明顯下降，海外產(chǎn)能持續(xù)退出等。第三，需求有望改善，新能源（鋰電池、光伏）、半導(dǎo)體（光刻膠、電子特氣）、高端制造（航空航天材料）等新興領(lǐng)域?qū)Ω叨嘶げ牧闲枨蠹ぴ?，傳統(tǒng)領(lǐng)域紡織服裝行業(yè)明顯的補庫需求、海外地產(chǎn)受益于降息或?qū)⒊蔀樾滦枨罅咙c等。

嘉實基金認(rèn)為，當(dāng)前化工行業(yè)可能正處于新周期啟動的前夜，未來1-2年可能會迎來逐漸向上的過程，伴隨著企業(yè)基本面周期性修復(fù)，盈利改善可能帶來的現(xiàn)金流提升、分紅能力增長，部分化工龍頭企業(yè)還可能成為優(yōu)質(zhì)紅利資產(chǎn)。

瑞銀近期也發(fā)布了一份聚焦中國化工行業(yè)的看多報告，或許能夠給大家提供更豐富的參考視角。瑞銀認(rèn)為，歷經(jīng)四年調(diào)整，化工行業(yè)已逼近歷史底部，產(chǎn)能擴張壓力緩解與需求邊際改善形成支撐，進一步下行空間極為有限。在多重積極因素共振下，中國化工行業(yè)有望在2026-2028年開啟新一輪上行周期，行業(yè)盈利修復(fù)與估值重估可期。

如何布局化工行業(yè)？可以關(guān)注化工ETF嘉實（159129）

化工基礎(chǔ)，投資化工不基礎(chǔ)。從產(chǎn)業(yè)鏈劃分的角度來看，化工可以分為上游資源、中游制造和下游新材料，涉及的子行業(yè)多，行業(yè)研究門檻高、復(fù)雜度大，即便是業(yè)內(nèi)專家，全面掌握所有子賽道的發(fā)展邏輯和競爭格局也是一件耗費心力的事。

對于普通投資者來說，一鍵優(yōu)選化工行業(yè)龍頭的指數(shù)基金是比較省心高效的選擇，其中嘉實基金旗下的化工ETF嘉實（159129）值得關(guān)注。

化工ETF嘉實，跟蹤中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù) (000813)，按照中證指數(shù)有限公司官網(wǎng)的介紹，該指數(shù)動態(tài)選取A股細(xì)分化工主題中近1年規(guī)模較大、流動性較好的50只證券作為指數(shù)樣本，以反映國內(nèi)A股化工頭部企業(yè)整體表現(xiàn)，部分受益于“反內(nèi)卷+新需求”驅(qū)動的龍頭股都在其中。

中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)十大權(quán)重股

數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)有限公司官網(wǎng)，截至2026年2月12日。以上僅是指數(shù)前十大成分股的列示，不構(gòu)成任何意義的個股推薦或投資價值評判。

2025年底以來，在部分敏銳資金的搶跑布局下，中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)雖有反彈，但相對估值仍在歷史底部區(qū)間，iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至2月12日，該指數(shù)的PB估值僅為2.99倍，仍處于性價比相對較高階段。

值得注意的是，在同標(biāo)的全部6只跟蹤于中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)的ETF中，化工ETF嘉實管理費率0.15%，同標(biāo)的全市場最低一檔，對投資者來說成本優(yōu)勢明顯。對于沒有證券賬戶的投資者來說，也可以直接選擇嘉實中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF發(fā)起聯(lián)接（A類 013527 C類 013528）。

最后想和大家分享的是，無論是經(jīng)濟周期，還是市場輪動，不同的行業(yè)都有望迎來自己的高光時刻，過往的蟄伏，可能是未來的主線，一時的沉寂，也有望成為綻放的伏筆，堅持多元配置，逢低布局，分批定投，耐心持有，是應(yīng)對市場變化有效的策略。

注：化工ETF嘉實不收取申購贖回費及銷售服務(wù)費，交易傭金詳見證券公司收費標(biāo)準(zhǔn)。

聯(lián)接A費率：

聯(lián)接C費率：

風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，特別是特有風(fēng)險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績不預(yù)示其未來業(yè)績，其他基金業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績的保證。上述產(chǎn)品由嘉實基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險管理責(zé)任。