12月2日，在由商道融綠主辦、嘉實基金作為戰(zhàn)略合作伙伴支持的“第13屆中國責任投資論壇年會”上，嘉實基金與WIND ESG聯(lián)合發(fā)布了《A股上市公司股東大會投票趨勢觀察：對機構股東參與治理的啟示》白皮書。在資本市場高質(zhì)量發(fā)展的關鍵轉型期，白皮書聚焦A股上市公司治理行為及股東權益保護，通過分析A股市場海量股東大會投票數(shù)據(jù)，洞察股東參與上市公司治理的行為與效能，為機構股東開展盡責管理實踐賦能上市公司高質(zhì)量發(fā)展提供有益參考。作為國內(nèi)可持續(xù)投資先行者，嘉實基金深入踐行高質(zhì)量發(fā)展理念，深化盡責管理實踐，多次牽頭開展企業(yè)ESG專項調(diào)研和聯(lián)合參與活動，此次白皮書的發(fā)布是嘉實基金積極探索本土特色盡責管理模式的又一重要成果。

白皮書通過對2023年至2025年三季度間的A股全量股東大會投票數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計和分析，發(fā)現(xiàn)全部股東的平均出席率近年保持在接近50%，但持股比例低于5%的中小股東表決率逐年小幅上升，這意味著中小股東參與表決的意識有所提升。投票異議率方面，市場平均異議率逐年攀升，中小股東平均異議率高達12%，一定程度上說明大股東與中小股東利益的不一致性和“裂痕”。白皮書以滬深300、中證500、基金重倉股三個機構投資者持股集中度較高的小樣本空間進行分析，發(fā)現(xiàn)機構投資者持股比例越高，則股東大會投票參與度越高，且中小股東投票更加活躍，也表明中小股東、機構股東參與表決和治理的意識逐步提升，監(jiān)管政策的發(fā)力和引導初見成效。

機構投資者的盡責管理實踐并不局限于行使表決權，更具靈活性的溝通和參與也逐步成為機構投資者推動上市公司治理提升的重要工具。機構投資者能夠通過投票、參與溝通、提案等多元方式，深度參與關鍵治理議題和ESG實踐，引導上市公司從追逐短期業(yè)績轉向兼顧長期可持續(xù)發(fā)展，進而推動資本向治理完善、ESG績效優(yōu)異的企業(yè)集聚。這一過程，既是A股市場治理生態(tài)系統(tǒng)升級的過程，也是專業(yè)機構發(fā)揮自身優(yōu)勢助力上市公司可持續(xù)發(fā)展和治理提升的過程。本白皮書的研究價值，不僅在于呈現(xiàn)當下A股股東參與治理的現(xiàn)狀，更在于為股東參與治理提供 “有數(shù)據(jù)支撐、有路徑可循” 的參考和路徑優(yōu)化建議。相信隨著治理制度的持續(xù)完善、機構參與的深化、以及企業(yè)的積極改進，A 股市場將迎來治理新生態(tài)，為中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展注入更強勁的動力。

作為國內(nèi)首批系統(tǒng)性開展可持續(xù)投資的公募基金，嘉實基金積極作為，聯(lián)合同業(yè)開展聯(lián)合參與工作，針對重點公司牽頭開展聯(lián)合調(diào)研和參與項目，為可持續(xù)投資利益相關方等提供與企業(yè)進行ESG專項溝通和參與的機會和專業(yè)化平臺，致力于推動ESG行業(yè)發(fā)展。自2024年起，嘉實基金聯(lián)合多家合作方多次組織ESG企業(yè)專項調(diào)研活動，帶動金融機構、協(xié)會組織、第三方服務機構、學術機構等各ESG生態(tài)參與方，通過企業(yè)ESG交流與專題研討，深入了解企業(yè)ESG信息披露、治理情況，并探討企業(yè)業(yè)務與可持續(xù)發(fā)展的協(xié)同發(fā)展、最終實現(xiàn)長期價值創(chuàng)造，為公募基金管理人參與上市公司治理、以及資本市場與企業(yè)良性互動提供了實踐案例。未來，嘉實基金將持續(xù)攜手行業(yè)伙伴，通過制度化、常態(tài)化的調(diào)研與對話機制，推動更多上市公司將ESG理念融入戰(zhàn)略制定與經(jīng)營實踐，助力形成具有中國特色的ESG生態(tài)體系。嘉實基金也將繼續(xù)聚焦企業(yè)在ESG與價值創(chuàng)造方面的前沿探索，引導資本投向綠色、創(chuàng)新、負責任的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，為中國經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展與綠色轉型貢獻專業(yè)力量。

*風險提示：投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應?；疬^往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，文中基金產(chǎn)品標的指數(shù)的歷史漲跌幅不預示基金產(chǎn)品未來業(yè)績表現(xiàn)。基金投資需謹慎。投資需謹慎。本文件不構成任何投資建議或承諾。嘉實基金管理有限公司（以下簡稱“嘉實基金”）或嘉實基金的相關部門、雇員不對任何人使用本文件內(nèi)容的行為或由此而引致的任何損失承擔任何責任。嘉實基金在本文件中轉載的第三方信息、報告或資料，轉載內(nèi)容僅代表該第三方觀點，并不代表嘉實基金的立場，嘉實基金不對其準確性或完整性提供直接或隱含的聲明或保證。